La financiación de la empresa en la PAU 2027: fuentes, equilibrio financiero y ejercicios resueltos

La financiación de la empresa es el estudio de dónde saca la empresa el dinero que invierte: recursos propios o ajenos, generados dentro o captados fuera, a corto o a largo plazo. En 2.º de Bachillerato entra en la materia Empresa y Diseño de Modelos de Negocio, que el Real Decreto 243/2022 sitúa en el bloque «La función financiera», junto a la inversión y su valoración.

Ojo con los apuntes viejos: con la LOMLOE la antigua «Economía de la Empresa» ya no existe como materia, y la prueba ya no es la EvAU sino la PAU regulada por el Real Decreto 534/2024. Aquí tienes el bloque desbloqueado: clasificación, la regla de oro del equilibrio financiero y tres ejercicios resueltos con números que puedes comprobar.

Dónde entra la financiación en la PAU 2027

Empresa y Diseño de Modelos de Negocio es una materia de modalidad de 2.º de Bachillerato de Humanidades y Ciencias Sociales, y en la PAU se puede examinar para subir la nota de admisión. El Real Decreto 534/2024 fija la prueba de acceso en cuatro ejercicios (cinco con lengua cooficial) y, en su artículo 22, permite examinarse de hasta tres materias más de 2.º para la nota de admisión; cada universidad publica al inicio del curso cómo pondera cada materia en cada grado.

Lo que fija la norma	Dato	Artículo
Duración de cada ejercicio	90 minutos	13.4 RD 534/2024
Peso mínimo de preguntas abiertas o semiconstruidas	70 % de la puntuación	13.6 RD 534/2024
Modelo de examen	único por materia, con opcionalidad solo en algunos apartados	13.7 RD 534/2024
Materias extra para nota de admisión	hasta tres	22.1 RD 534/2024

Traducción a modo jugador: no vale con recitar la lista de fuentes. Te van a dar un caso (una empresa, un balance, una necesidad de dinero) y tendrás que elegir y justificar. Las fechas, el modelo de examen y los criterios de corrección los publica tu comunidad; revísalos en tu página de la asignatura.

Las tres formas de clasificar las fuentes

Cada fuente de financiación se clasifica a la vez por propiedad (propia o ajena), por procedencia (interna o externa) y por plazo (corto o largo). Si haces la tabla con las tres columnas, ninguna pregunta de clasificación te pilla.

Fuente	Propiedad	Procedencia	Plazo
Capital social (aportaciones de socios, ampliaciones)	Propia	Externa	Largo (permanente)
Reservas (beneficios no repartidos)	Propia	Interna	Largo (permanente)
Amortizaciones y provisiones	Propia	Interna	Largo
Préstamo bancario a 5 años, empréstito de obligaciones	Ajena	Externa	Largo
Leasing (arrendamiento financiero)	Ajena	Externa	Largo, normalmente
Proveedores (crédito comercial), póliza de crédito	Ajena	Externa	Corto
Descuento de efectos, factoring	Ajena	Externa	Corto

Autofinanciación: enriquecimiento y mantenimiento

La autofinanciación es la financiación interna. La de enriquecimiento son las reservas: beneficio que se queda en la empresa y la hace crecer. La de mantenimiento son las amortizaciones y provisiones: recogen la pérdida de valor de los activos para poder reponerlos, así que mantienen la capacidad de la empresa, no la amplían. La amortización es un gasto que no supone salida de caja; por eso «genera» recursos.

Leasing y renting, sin liarla

En el leasing la empresa usa el bien a cambio de cuotas y al final tiene opción de compra. En el renting alquila el bien con servicios incluidos (mantenimiento, seguro) y sin intención de quedárselo. El leasing se estudia como financiación ajena a largo plazo; el renting es un alquiler operativo. Las ventajas fiscales concretas dependen de la normativa tributaria y no se piden en la PAU, así que no te las juegues con porcentajes.

El principio de equilibrio financiero

El principio de equilibrio financiero dice que los activos que permanecen en la empresa más de un año (activo no corriente) deben financiarse con recursos permanentes: patrimonio neto más pasivo no corriente. Si una grúa que vas a usar diez años la pagas con un crédito a 90 días, en tres meses tendrás que devolver un dinero que la grúa todavía no ha generado.

De ahí sale el fondo de maniobra: la parte de los recursos permanentes que financia el activo corriente. Se calcula de dos formas que deben dar lo mismo:

• FM = activo corriente − pasivo corriente
• FM = (patrimonio neto + pasivo no corriente) − activo no corriente

Situación	Qué pasa	Lectura en el examen
FM positivo	El activo corriente cubre las deudas a corto	Estabilidad financiera normal
FM negativo	Las deudas a corto superan al activo corriente	Desequilibrio a corto plazo: riesgo de no poder pagar a tiempo
Patrimonio neto negativo	Las pérdidas se han comido los fondos propios	Desequilibrio financiero grave: la empresa debe más de lo que tiene

Tres ejercicios resueltos

Estos son los tres cálculos de financiación que más se repiten en los exámenes de Empresa: la cuota de un préstamo francés, el fondo de maniobra y el coste de renunciar a un descuento por pronto pago. Los números son nuestros; compruébalos con la calculadora.

1. Préstamo por el sistema francés

Una empresa pide 10.000 € al 5 % anual a devolver en 3 años con cuotas anuales constantes. La cuota es C · i / [1 − (1 + i)⁻ⁿ] = 10.000 · 0,05 / (1 − 1,05⁻³) = 3.672,09 €.

Año	Cuota	Intereses	Amortización	Capital pendiente
1	3.672,09	500,00	3.172,09	6.827,91
2	3.672,09	341,40	3.330,69	3.497,22
3	3.672,09	174,86	3.497,22	0,00

Lo que tienes que saber explicar: la cuota es fija, pero cada año pagas menos intereses y amortizas más capital. En el sistema de amortización constante pasa lo contrario: el capital amortizado es fijo y la cuota baja.

2. Fondo de maniobra

Balance: activo no corriente 300.000 €, activo corriente 120.000 €; patrimonio neto 250.000 €, pasivo no corriente 90.000 €, pasivo corriente 80.000 €. FM = 120.000 − 80.000 = 40.000 €, y también (250.000 + 90.000) − 300.000 = 40.000 €. Es positivo: la empresa cumple el equilibrio financiero y 40.000 € de recursos permanentes financian parte del activo corriente.

3. Pronto pago a proveedores

El proveedor ofrece un 2 % de descuento si pagas a 10 días o el importe íntegro a 60 días. Renunciar al descuento equivale a financiarte 50 días a un coste aproximado de 2/98 · 365/50 = 14,9 % anual. Conclusión: si el banco te presta por debajo de ese tipo, compensa pedir el préstamo y pagar al contado. El «crédito de proveedores» no es gratis cuando hay descuento por pronto pago.

Errores que te restan en el examen

Los fallos típicos del bloque son clasificar mal las amortizaciones, confundir el plazo de la fuente con el del activo que financia y no justificar la elección de una fuente.

• Amortizaciones como financiación externa: son internas y propias.
• Leasing a corto: el arrendamiento financiero se estudia como financiación ajena a largo plazo.
• Elegir sin justificar: si te preguntan cómo financiar una nave, di «recursos permanentes, por el principio de equilibrio financiero», no solo «un préstamo».
• Usar nombres de leyes derogadas: suspensión de pagos y quiebra como procedimientos ya no existen; hoy es concurso de acreedores.
• Calculadora sin unidades: escribe siempre euros y años en el cuadro de amortización.

Si quieres conectar este bloque con el resto de la materia, mira cómo se entrelaza la empresa con la economía y repasa jugando en el arcade de economía y finanzas. Para saber cuánto te puede sumar Empresa en la nota de admisión, usa la calculadora de nota.

Fuentes oficiales: Real Decreto 243/2022, Bachillerato (BOE) · Real Decreto 534/2024, prueba de acceso a la universidad (BOE) · Texto refundido de la Ley Concursal, RDLeg 1/2020 (BOE). Fuentes consultadas el 12 de noviembre de 2026.

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